Il rating delle agenzie

Il rating è un giudizio sintetico sul merito creditizio di un soggetto fondato sulla sua capacità di rimborsare nei tempi prestabiliti capitale e interessi. Anche Acea, in qualità di impresa che si rivolge al mercato finanziario, si sottopone volontariamente alle valutazioni indipendenti delle principali agenzie di rating internazionale.

Tabella n. 64 – RATING 2011

agenzia rating a lungo termine rating a breve termine
FitchAF1
S&P’sA-A-2
Moody’s Baa1

In ottobre 2011, l’agenzia internazionale Moody’s ha ridotto il rating su Acea SpA a Baa1 (dal precedente A3). La modifica del giudizio, come indicato nella nota dell’agenzia, riflette la revisione negativa del merito di credito di diversi enti locali italiani dopo il taglio del rating sovrano espresso sull’Italia; inoltre l’agenzia rileva i potenziali impatti sui bilanci della società dovuti, sia all’applicazione della, c.d. “Robin tax”, che implica un rialzo della tassazione sul reddito d’impresa, sia all’accantonamento teso a garantire i rischi per il recupero degli importi dovuti alle società idriche Acea Ato 5 SpA e Gori SpA. L’analisi conferma egualmente la solidità dei business del Gruppo e la capacità di garantire prevedibilità e trasparenza degli utili futuri.
Nel medesimo periodo anche Fitch ha manifestato il proprio giudizio mantenendo la medesima valutazione espressa l’anno precedente.

L’ultimo rating dell’anno su Acea, comunicato in dicembre 2011, è stato quello di Standard & Poor’s che ha abbassato il rating sul lungo e breve termine ad A- e A-2 (nell’ultimo rating erano rispettivamente A e A-1), essenzialmente in conseguenza della previsione di un debito netto in crescita a causa del maggiore capitale circolante, derivante dalla crisi finanziaria in corso e dalla relativa potenziale maggiore esposizione verso clienti e Pubblica Amministrazione. Sul debito incide in parte anche l’acquisto della sede storica di Acea SpA e la distribuzione di un acconto sui dividendi 2011. Nonostante ciò la struttura finanziaria e la liquidità del Gruppo sono considerate adeguate.